2차전지 관련주 최선호주 엘앤에프, 차선호주 SKC

2차전지 관련주 최선호주 엘앤에프, 차선호주 SKC

2차전지 관련주 단기 급등하며 올 해 최고 수익률 테마로 부상하였습니다. 

가파픈 상승으로 2차 전지 업종 주가의 PER도 급등하였습니다. 셀 관련은 평균 50배, 소배 관련은 평균 38배 수준입니다. 

 

최근 가파른 주가 상승에도 추가 상승을 기대하기 위해선 선제 조건이 필요합니다. 

 

2차전지 관련주 추가 상승 조건

주가 상승을 계속 지지하기 위해서는 

1. 실적 추정치가 계속 상향 되어야 합니다.

2. 추정치 상향에 따른 멀티플을 높일 수 있어야 합니다. 

3. 추가 수주와 같은 모멘텀이 있어야 합니다. 

 

 

실적 추정치 상향은 진행 중입니다.

이는 주가가 상승하니 목표 주가를 올리는 것과 비슷한 양상입니다.

과거 이미 수주한 물량에서 추가되는 수준이기는 하나 수주가 추가되며 실적 추정치도 상향되고 있습니다.

 

최근 발표되는 신규 수주들로 24년 이후 중장기 실적 추정치 상향이 진행 중이며, 셀은 수주 기반 북미 완성차 조인트벤처(JV) 확대, 소재는 양극재 중장기 공급계약 체결 확대가 주요 상향 이유입니다. 

1. 멀티플 상향을 위해서는 산업의 성장 기울기 상향 혹은 글로벌(중국) 경쟁사 대비 프리미엄 상승이 필요한데 전기차(EV) 배터리 시장의 성장 기울기는 연 평균 80% 성장하던 2021~2022년보다 2023~2025년이 연평균 40%대로 다소 완화할 전망하고 있습니다. 

 

2. 산업 성장률이 둔화되고 있어 멀티플 추가 상향이 쉽지는 않아 보입니다.

또 한국 배터리 산업의 성장성은 북미 시장을 중심으로 시장평균을 상회할 것으로 보이지만, 최근 북미 시장에 중국 경쟁사의 시장 진입 우려 대두되는 가운데 현재 K-배터리 주가의 프리미엄은 추가로 받기 어려울 것으로 전망하고 있습니다. 

 

3. 추가 모멘텀은 기존에 시장에서 인지하던 미국 인플레이션 감축법(IRA) 등 외에는 없지만 수혜 규모는 확대할 수 있다고 보고 있습니다.. 최근 북미와 유럽 모두에서 EV/배터리 밸류체인상 업스트림(광물, 광물 관련 소재) 확보가 더욱더 중요해지는 추세 속에 서 국내 양극재, 동박, 리사이클 업체들의 협상력 강화 및 우호적인 실적으로 연결되고 있습니다.

 

.옥석 가리가 필요한 시점

멀티플이 상향되고 있지만 산업 성장율은 둔화되고 있으며 추가 모멘텀이 부족한 상황에서 옥석을 가려서 접근해야 할 시점이라 봅니다. 

지금까지 가파른 상승을 보인 종목들이 또 다시 가파른 상승을 보이기에는 너무 짧은 시간의 상승이었습니다. 

이에 반해 일부 종목은 상대적으로 상승하지 못한 종목이 있으니 이들이 밸류에이션상으로 매력도가 올랐다고 판단합니다.

 

2차전지 관련주 중 크세 상승하지 못하여 밸류에이션 매력이 있는 엘앤에프와 SKC를 최선호주와 차선호주로 관심 가져볼 만 합니다.

2차전지 관련주 주가 추이

 

1) 엘앤에프 주가

엘앤에프 주가

2) SKC 주가